近日，据建发集团官方微信公众号消息，中国银行将为建发集团提供不多达1000亿元人民币的本外币授信融资决定。根据协议，双方将在授信、承销、存款、必要融资、供应链融资、跨境金融、投资银行服务等领域深化合作。
作为厦门最大国企，建发系一直倍受注目。而8月23日晚间，低管施如雷、庄跃凯因涉嫌相当严重违纪违法被查的消息让建发系由再次沦为舆论焦点。
从股权架构来看，建发集团持有人建发股份47.38%的股权，是第一大股东，而建发集团和建发股份共同持有建发房产。变换建发房产旗下建发国际、建发物业和建发合诚三家上市公司，共同组成了建发系由四大核心上市平台。此外，建发股份还持有人联发集团95%股权。
公开发表信息表明，建发股份的主营业务包括供应链和房地产开发；建发国际集团主要从事房地产开发、房地产产业链投资及新兴产业投资；建发物业主要专门从事物业管理业务等；建发合诚隶属于工程技术服务业。
8月26日，建发股份、建发国际集团、建发物业同时发布2022年上半年财务数据。报告表明，上半年三家上市公司均实现减免又增利，多项业绩指标逆势上升。
建发股份：核心业务营收增长 房地产业务可结转资源充裕
作为A股上市平台，建发股份于今年上半年立足双平台，核心业务实现快速增长。
报告表明，在经营业绩方面，上半年建发股份营业收入3657.82亿元，同比增长25.78%；实现净利润40.86亿元，同比快速增长21.76%；实现归属于母公司所有者的净利润27.11亿元，同比快速增长6%。
其中，供应链运营业务构建营业收入3396.12亿元，同比快速增长27.4%；构建归母净利润20.89亿元，同比增长30.25%；毛利率1.90%。
房地产业务分部构建营业收入261.7亿元，同比快速增长7.93%；毛利率15.72%；构建归母净利润6.22亿元，同比上升34.80%。若剔除一级土地出让造成的影响，房地产业务分部构建的营业收入同比快速增长 27.85%，适当的“归属于母公司所有者的净利润”同比增长15.31%。
在融资方面，建发股份背靠厦门国资委，融资渠道通畅，据悉上半年共发行信用债165.08亿元，同比增加19.6%，平均值发债成本从2021年全年的3.68%进一步降低至3.62%。
资料表明，建发股份房地产业务已有数十年历史，秉承“布局全国、区域探讨、城市深耕”战略，现已布局海西、长三角、长江中游、粤港澳大湾区等核心城市群，包括厦门、上海、杭州、苏州、无锡、武汉、长沙、成都等一二线城市和漳州、莆田等公司在当地不具备品牌美誉度及其他优势的三线城市，构成一、二、三线城市强有力的互补优势。
在销售业绩方面，上半年旗下子公司建发房产和三阳集团合计构建销售金额823.54亿元。其中建发房产构建合同销售金额674.68亿元；联发集团构建合约销售金额148.86亿元。
在投资拓储方面，今年上半年合计获取优质土地40宗，全口径拿地金额合计约631.34亿元。其中在一、二线城市的土地储备预估权益货值占比近70%。截至2022年6月末，建发房产和三阳集团旗下物业管理公司在管项目面积达5414万平方米，较上年末减少523万平方米。
受益于国企优势以及充足的房地产业务可结转资源，西南证券、光大证券、华泰证券等多家机构给与建发股份“购入”或“增持”的评级。
建发国际：多项业绩指标上扬 增强“产品+服务”发展模式
作为港股上市平台，建发国际于今年上半年构建多项业绩指标逆势上升。
报告表明，在经营业绩方面，上半年建发国际集团构建营收169.5亿元，同比快速增长90.81%，归属母公司净利润8.42亿元，同比快速增长158.89%。其中，房地产开发收益156.06亿元，同比增长89.95%，占集团总收入约92.08%；物业管理服务收入7.55亿元，智能化建设服务收入5.88亿元。
此外，上半年实现毛利约25.5亿元，同比增长约110.23%。毛利率15.1%，同比上升1.4个百分点。
在财务状况方面，截至6月末，建发国际持有现金约357.8亿元，现金较短债比3.62，清净负债率达68.6%，剔除预收款的资产负债率约66.7%，“三道红线”维持蓝档达标。同时总有息负债约840.7亿元，为近五年来首次减少，其中约人民币92.3亿元须于一年内偿还债务，约人民币740.9亿元须于一年后但在五年内偿还债务。上半年建发国际平均借贷成本4.47%，较去年基本持平。值得注意的是，截至报告期末，建发国际营运资金达1216亿元，较20201年末减少2.56%。
较好的经营业绩和财务状况必不可少销售业绩的助力。报告显示，上半年建发国际全口径销售金额656亿元，已完成全年目标销售目标1650亿元的39.8%；累计实现权益销售金额480亿元；权益销售面积248万平方米。截至6月末，建发国际销售权益比例73%，基本保持稳定；回款金额671亿元，回款比例102%，多年来一直保持高位。
此外，截至2022年6月30日，建发国际未经重述口径的已售未结货值约1924亿元，较2021年底增长约41%，为后续营收获取基础。
在土地储备方面，上半年建发国际在长三角和珠三角等核心城市核心地段拿地较多，共追加地块33幅，新增可售货值974亿元，可售面积361万平方米，权益比例63%；且追加地块位于一二线城市占到于多约90%。此外，截至上半年，建发国际在中国及澳洲设有合计244个项目，共计库存面积1937万平方米，库存货值3160亿元。
展望下半年，建发国际回应，将继续增强“产品+服务”的发展驱动模式，以“产品”为基、“管理”为线，坚守产品主义，提高服务能级，仅有方面提升企业综合竞争力，推进均衡协商的高品质发展。
建发物业：管理规模提高 整体收益愈发均衡
作为物业服务平台，建发物业自2020年底与建发国际平行分拆上市，到如今重新回归建发国际后，上半年不仅营收跟利润实现大幅增长，管理规模在期内也持续提高。
报告显示，上半年建发物业实现收益约为9.97亿元，同比增长约49.9%；毛利约2.556亿元，同比增加约45.5%；毛利率约25.6%，；溢利约1.333亿元，同比增长约54%；股权持有人应占溢利约1.304亿元，同比增长约50.7%。
其中，物业管理服务收入约4.75亿元，同比增长35.0%；社区增值及协同服务收入约为1.83亿元，同比快速增长约104.0%；非业主增值服务收入约3.39亿元，同比快速增长约51.5%。
值得一提的是，由于管理面积的增加以及积极拓展家居生活服务、智能社区服务、到家服务等多元化服务，建发物业的增值服务收入构建大幅提高。
数据表明，建发物业上半年社区电子货币及协同服务收入增长了104.0%。物业管理服务、非业主增值服务收入的快速增长则为35.0%、51.5%。这使得建发物业整体电子货币服务收入的占比增加至52.4%。电子货币服务收入过半，创收潜力持续获释。
此外，随着品牌影响力的提高和外拓能力的增强，建发物业对建发关联资源的倚赖逐步减弱，来自关联方及独立第三方的在管面积分别为2180万平方米、1546万平方米，物业管理服务收入来自独立国家第三方的占比下降至43.6%，整体收益来源愈发均衡。
在管理规模方面，根据中期业绩报告显示，截至2022年6月30日，建发物业合同建筑面积已达8063万平方米，其中在管建筑面积约3726万平方米。服务物业单位23万个，管理人组范围遍及中国16个省、直辖市及自治区的57个城市。
半年报显示，2022年是建发房产的交付给大年，随着这些物业交付给的前进，将进一步扩展建发物业的管理规模。从拆分上市到如今“重返”，建发物业的稳步增长，也将沦为行业下行周期中建发国际业绩增长的重要支撑点。
